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2、各行业对原材料价格的敏感性、传导时滞及后市判断原材料价格下降，能否带来毛利率和净利润增速的提升，关键在于成本下降幅度是否大于收入下降幅度，因为毛利率本质上取决于产成品和原材料的价差。当前，原材料价格持续回落了较长时间，价格中枢相对18年已明显下降，这可能使得利润在产业链间重新分配，中游制造业的利润空间有可能得到释放。从宏观环境看，19年与14年许多相似之处（经济下行周期、地产下行周期），但当前货币宽松节奏控制，谨慎前行，还是以托底经济为主。在这种情况下，总需求和商品价格上行空间有限，在未来较长时间内，上游商品价格大概率整体水平维持相对低位。因此，对于需求下滑空间不大或景气相对较高的行业，原材料成本的下降有望带来盈利的持续改善，这个思路将成为未来一段时间重要的行业选择思路。那么，有哪些细分行业对原材料价格敏感？具体来说，可通过毛利率与原材料价格的关系来分析。以产业链上下游视角来看，毛利率取决于：下游出厂价格（PPI）-下游购进价格（PPIRM）或上游出厂价格（PPI）。进一步，我们通过计算申万各行业的毛利率水平与PPI、PPIRM、（PPI-PPIRM）、CPI等的相关系数，可以大体上判断各行业对原材料价格的敏感性。由于宏观指标的行业分类并不一致，且与申万行业分类也并非一一对应关系，考虑到本文研究目的是原材料价格的影响，因此我们主要考查行业毛利率与PPIRM（共九个大类）的相关系数。

不过，黄光裕的缺位，不仅仅让国美逐渐褪去了往日的辉煌，也给坚守的管理层带来了重重压力。截至记者发稿日（11月19日），国美零售（00493.HK）股价仅为0.68港元/股，对应总市值为146.59亿港元，而作为昔日双雄之一的苏宁股份为11.62元人民币，对应总市值为1081.83亿元，差距显而易见。

张林琦认为，这是法律面对的新问题，相关部门还没有法律规定。而美国和其他发达国家均不支持基因编辑用于人体试验。第一财经记者第一时间联系贺建奎，未获本人回复。而贺建奎媒体事务负责人陈远林则对记者称，现在贺教授不接受媒体采访，过几天统一回应。记者获悉，贺建奎的优酷账号“贺建奎实验室”于11月26日更新了多个视频，由贺建奎本人出镜讲述两个婴儿露露和娜娜的情况，并就为何选择HIV、伦理问题等作出解释。

随后，南科大发布《关于贺建奎副教授对人体胚胎进行基因编辑研究的情况声明》称，贺建奎已于2018年2月1日停薪留职，离职期为2018年2月~2021年1月。上述研究工作为贺建奎在校外开展，未向学校和所在生物系报告，学校和生物系对此不知情。南科大将对此事进行深入调查，待调查之后公布相关信息。

2或为整体上市对于山西汾酒近期的收购之举，东兴证券首席分析师刘畅在接受《国际金融报》记者采访时表示，“从经营层面来看，山西汾酒此举确实可以为其带来积极影响，但从深层次来讲，这在一定程度上或与汾酒集团整体上市目标有关。”2017年2月，以混改为契机，汾酒集团掌门人李秋喜与山西国资委签订了2017年至2019年三年任期经营业绩目标考核责任书。按照上述责任书，汾酒集团三年内需完成整体上市计划。如果未能达标，李秋喜就引咎辞职。

资本市场的反应总是最灵敏的。处罚通知及道歉声明某种意义上成了一则“利好”消息。截至收盘时，视觉中国报收于23.02元，涨幅达7.27%。“处罚的是不是轻了？”这样的疑惑依然在许多网友心中存在。中国社科院大学知识产权中心主任、中国知识产权法学研究会常务副会长李明德在接受《法制日报》记者采访时说，单纯从处罚数量来看，“处罚的不能算很重”，但对于视觉中国而言，最大的惩罚是其商业信誉的丧失，以及随之而来的消费者对它的背弃。