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2008金融危机前主流央行的政策框架以货币政策为核心，稳定物价是政策目标，但2008年国际金融危机说明，物价稳定并不代表金融稳定，单独的货币政策对于维持金融系统稳定还不够，金融系统风险的主要来源是金融顺周期性和跨市场风险传染，宏观审慎就是对金融顺周期性和跨市场风险传染对症下药。现任央行行长易纲表示，建立双支柱调控框架可以起到两方面作用：一是保持币值稳定；二是维护金融系统的稳定。

券商：本周两市日均股基交易额合计为2884亿元，周环比+1.12%，截至2018年12月27日，两融余额为7621.68亿元，周环比-0.58%。投资要点：监管政策弱刺激强改革，19年将继续边际放松：流动性宽松环境已经形成，经济下行预期下，未来“相机抉择”继续宽松概率增大。五大类改革政策推动：1）回购：股价“稳定器”增强投资者信心，加强信息披露防范道德风险；2）纾困计划：政府+金融机构+社会化募资拟出资超过8000亿元，期待投资落地加速；3）并购重组：防范炒 作+商誉“圈套”，服务中长期产业升级；4）科创板试点注册制，投行定价能力提升，打造现代化投资银行体系；5）对外开放持续推进，MSCI、富时罗素指数带来增量资金，沪伦通开通在即，利好经纪、做市，带动CDR、GDR发行。行业基本面触底，政策托底效应逐步显现，估值及配置均处于低位，存在改善空间：1）存量经纪业务要强调客户二次开发和高端客户结构占比。2）投行业务中长期仍是方向：我国直接融资占比会持续提升，政策迟早会放开相关“正路”，投行业务的头部现象会比较突出；3）资管业务强调主动管理，关注具备公募业务潜力券商；4）创新业务：看好龙头资产负债表空间。

例如，美国国债利率水平在80年代初达到历史最高，在之后的三十多年的时间里一直振荡下行，在接下来的数年中，如果国债利率水平随着加息而上升，则我们将要经历的是一个几十年来未曾经历的历史时期。而考虑香港市场的货币的联系制度，我们是否能将最近10年或者15年的估值水平作为一个参考？

综合而言，申万宏源判断，在2019年GDP节奏前低后高的预测前提下，经济和业绩的下滑可能难以阻挡春天的步伐。因此，在市场开始讲述“春天的故事”前，机构和投资者势必应该开始提前筹谋，恰如俗语“一年之计在于春”。在全年A股走出不规则“N”型预判的基础上，华创证券也认为，基本面和外部市场处于较为真空阶段的传统春季行情值得期待。

从结果来看，杭州哲信背后的投资方赚得盆满钵满：王健一年内身家高达14亿元，并成为上市公司第二大股东；更耐人寻味的是，这位交易对方的总经理还直接被推选为上市公司总经理。“重组标的高管被聘任为上市公司总经理的情况不常见，公司这样做，应该是慢慢要放下化工业务。”华东一位券商投行部人士分析表示。

这个时机，恒大又带着钱来了。恒大谋求转型，意在形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技为龙头的产业格局。以此看来，作为龙头地位的高科技将是未来恒大发展的主要方向。今年4月，恒大曾宣布进军高科技，设置研究院对新能源汽车产业进行全球范围研究。