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从总量视角和结构视角来看，信贷和金融周期息息相关。1）信贷的总量视角经济学家明斯基的金融不稳定假说从债务人结构出发解读金融周期，认为经济波动的根源是内生的。明斯基将市场中的债务人分为对冲型、投机型和庞氏型三种，对冲型债务人可偿还本金和利息，投机型只能偿还利息部分，而庞氏型则需要依赖举借新债来偿还本息。在经济周期初期市场中对冲型债务人居多，随着获利机会的上升，尤其是投资回报率高于借款利率时，人们纷纷扩大负债，投机型和庞氏型债务人不断增加。一旦通货膨胀或银行信贷紧缩引起利率上升，投机型和庞氏型借款人无力偿还利息，只能通过抛售资产获得现金流，造成资产价格下跌，又由于资产是借贷的抵押品，资产价格下跌和信贷萎缩相互强化，金融衰退开始。

官网信息显示，鸿茅药酒创始于1739年，至今279年，并于2010年获评“中华老字号”，官方商城中，单瓶售价298元。在此之前，鸿茅药酒因密集的宣传而为人所知，“每天两口，把病喝走”的广告语一度风靡。国家食品药品监督管理总局官网显示，鸿茅药酒共取得1192个药品广告批准文号，位列药品第一。

投资策略：01合约交易的是贸易商冬储行为，和取暖季限产对供给收缩的作用。我们建议投资者做空热卷/螺纹01合约，暂定目标螺纹3700，热轧3700。螺纹跌幅大于热轧，因为螺纹在冬季的需求萎缩更加明显。风险点：1）RB01贴水幅度较大；2）限产或粗钢产量超预期；3）基建、地产表现超预期。

比如美的集团在公告中表示，今年前三季度，公司财务费用汇兑收益为10.56亿元，今年中报中这一数据约5.86亿元。公司在2018年中报中表示，产品出口收入已占公司整体收入近50%，若汇率大幅波动，可能造成公司汇兑损失，增加财务成本。“涉及进出口贸易的公司都面临着汇率风险，因为汇率的平均波动率在6%左右，这样的波动率要远高于利率的波动率。据我了解，服装行业及冶炼行业受汇率波动影响较大，因这两个行业利润率较低，6%的汇率波动可以抹杀掉其加工生产的所有利润。”罗平告诉记者。

代理商自曝拉杜蓝乔核桃油塑化剂超标婴儿辅食界的网红产品拉杜蓝乔日前成为众矢之的，由于卷入“塑化剂”疑云中，其地位一落千丈，而伴随而来的闹剧在持续一周后仍未收场。7月16日，法国拉杜蓝乔核桃油的中国进口商千麦实业在其官方微博上发布通告称，拉杜蓝乔两款不同包装的核桃油产品中邻苯二甲酸酯类物质均超标，通知线上线下各供应商暂停销售该产品，引起了网络上的轩然大波。

2018年12月29日，国家新闻出版广电总局官网发布了《2018年12月份国产网络游戏审批信息》，暂停了半年多终于迎来了第一批游戏版号审核。本次版号审核通过共计80款游戏，涉及主机游戏（1款）、网页游戏（6款）、PC游戏（6款）和移动游戏（67款），涵盖各种品类。从审核通过产品总体情况来看，棋牌游戏未有一款过审，数量上较此前1~3月有明显下降，监管的大趋势仍是控量提质。版号审核重启，政策端最大不确定性因素解除，我们继续看好龙头游戏公司以及在某一垂直领域研发优势突出的游戏企业，推荐关注吉比特、完美世界、网易、腾讯控股。