小明看看永久欲

哪天兴致来了，再把它拿下来，开始看，那时候的我相信，书本身就是价值，所以后来我去了出版社，成为一名图书编辑，在图书行业久了，我清楚图书市场的现状，我也知道中国人读书习惯的局限，所以在新媒体和知识付费到来的时代，我加入了远读重洋。我依然相信书，相信一本好书的价值，但我也开始相信更多的东西，

此外，随着个人杠杆的提升，三四线房地产销售以后，大量个人的定期存款减少了，全都成了房地产企业的活期存款也是一个重要原因。从M1的角度讲，这笔钱形成了房地产企业的活期存款，而可能的是它们没有再继续投资。因此，从M1-M2剪刀差来看，本轮经济弱扩张期，并未带有典型的投资增加、通胀压力增加、发电量显著增加等特征，而企业表现的是“持币观望”的态度，这样，我们就需要对经济的复苏抱有耐心，也需要综合跟踪多个宏观变量，尤其是在国家三去一降一补的政策落实过程中。

投资建议：我们认为在汽车行业整体增速放缓的背景下，关注自主品牌崛起和零部件国产替代两条投资主线。具体来看，（1）乘用车板块，关注创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注吉利汽车、广汽集团、上汽集团。2）商用车板块，2018年仍然有大量的国三重卡等待更新，行业景气度大概率维持，关注威孚高科、中国重汽；客车板块，随着新能源补贴逐渐退出，行业持续分化、集中度提高，关注宇通客车等龙头企业。3）零部件板块，在下游需求增速放缓、行业整体承压的背景下，看好单车价值量大国产替代趋势强以及受益于大众产品周期的零部件企业，关注天成自控、星宇股份、和继峰股份。4）自动驾驶板块，受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，我国ADAS渗透率将快速提升，我们看好毫米波雷达、智能刹车系统，建议关注华域汽车、拓普集团。

近年来，数据在物流行业的价值正在变得越来越大，通过“大数据+人工智能”优化物流运输效率早已不是新闻。在新零售时代，“线上线下一盘货，服务产品一体化”将长期、全面地影响物流业发展。未来依托共享IT(信息技术)平台，每一个人、每一辆车、每一个闲置的仓储库房，都有可能成为物流的共享环节，物流资源将像云计算一样，按需付费，碎片化的运力、仓储资源都有可能会参与到社会化物流环节中。

若未实施结构性货币政策时发生流动性的淤积。这是一个非常直观的结果，低风险部门的预期收益高于高风险部门时，低风险部门一方面承担较小的风险损失，一方面可获得的预期收益更高，理应获得全部配置资金。（3）在发生流动性淤积的情况下，只要结构性的货币政策足够强劲，即，提高结构性货币政策参数

3、二季度风格将重回价值我们2017年曾经就香港市场的行业轮动做过回顾，见《香港市场的行业轮动》。将港股一级行业的起涨日如见顶日（季节调整后）罗列下表：为了观察方便，我们将表1的数据画图如下：1）如果该行业走势强势，我们标记深蓝色；走势弱势，标记浅蓝色。